[摘要] 自8月11日让人民币贬值之后，中国央行上调了人民币中间价，并且在现汇和掉期市场出手干预、提振人民币汇率。
自8月11日让人民币贬值之后，中国央行上调了人民币中间价，并且在现汇和掉期市场出手干预、提振人民币汇率。
巴克莱在近期的一份研报中指出，在汇改机制宣布之后几天内，在岸人民币大幅贬值，对全球市场造成巨大压力。此后中国官方主动干预市场，可见中国官方并未遇见到这种反应。
追踪亚洲地区10种活跃货币（不含日元）的彭博-摩根大通亚洲货币指数8月份下跌2.6%，为2012年5月以来大单月跌幅。
“人民币市场化程度提高可能加剧其波动，（给亚洲货币）带来了新的不确定性，”CreditSuisse Private Banking &Wealth Management驻新加坡策略师Koon How Heng称。“投资者风险厌恶情绪上升之后，当地资本市场跌势加剧及由此而来的资本外逃导致压力上升。”
“全球反应比预期要大”，中国政府智库的一名资深经济学家表示。
“全球经济非常脆弱...货币竞相贬值可能反过来影响中国自身经济，不利于出口和投资。”
一家重要政府智库的具有影响力经济学家称，中国的政策制定者可能低估了人民币贬值造成的全球性影响。此次人民币贬值正当股市暴跌后对中国经济放缓担忧加剧之际。
“选择的时点正好是经济走软而且股市暴跌，难免令其它国家误以为中国政府希望通过人民币贬值刺激经济发展，从而导致竞争性货币贬值，”这位曾在上月与中国国务院总理李克强讨论过政策问题经济学家称。
巴克莱称，中国向外界释放了自相矛盾信号，一方面允许更多市场因素决定汇率，但另一方面又动用外汇来干预汇率。此外，中国还收取20%的远期售汇业务风险准备金，通过增加交易的成本，打压人民币贬值预期。
但是，这样的干预能持续多久呢？
荷兰合作银行称，鉴于外汇储备当前消耗速度，中国央行到12月初就得停手支撑人民币汇率，放任其下跌。
荷兰合作银行金融市场研究主管Michael Every在周二的报告中称，考虑到中国需要1万亿美元来支付6个月的商品进口款项和1.7万亿美元用于履行外债，中国至少得手握2.7万亿美元的外汇储备来避免任何潜在的缺口。根据彭博在8月份进行的调查，受入市提振人民币汇率等举措影响，2015年余下时间里，外汇储备的消耗速度将为每个月400亿美元。
“在8月份的后几周，中国外汇储备可能已经缩水多达2000亿美元，”Every称。他还预计到今年年底，人民币兑美元将从当前的6.4跌至7。“如果2016年中国经济基本面没有改善，美国继续收紧货币政策，那么人民币进一步跌至7.50甚至更低也不无可能。”
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